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资产白酒-您对整个市场判断认为:今年会是一个温和的小牛市

杜若溪谈产后复出

先參与科創板打新是否長線持有看基本面

繼續看好下半年股債雙殺標的第一財經蔣漢昆:那這樣50%的倉位,都配置了哪一類的資產或產品呢?

羽翰資產李新江:白酒龍頭破千在我們預料範圍之內,我們認為這是中國價值投資的一個勝利。市場給了它一個合理的估值,在這種環境之下,未來也會有很多類似的企業,優質的、稀缺的標的,被投資人和市場所認可,這是我們的觀點。科技和白酒二選一的話,在不同的時空當中我們的選擇是不一樣的。在當下,我們肯定選擇代表消費的白酒,因為一到三年之內,可能它的品牌價值還是存在的,白酒業績的穩定性其它行業還是代替不了的,但是如果未來五到十年時間,我們就會選擇科技。因為未來5-10年,科技類企業的成長性遠大於白酒。(所以可以理解成短期看消費,長期看科技這樣嗎?)對,可以這樣說。

第一財經蔣漢昆:今年資本市場最關注的還是科創板,對科創板參与有沒有什麼計劃。另外機構對科創板熱情還是很高的,發行價也不低,是否會影響未來股價的表現呢?

採訪摘要2019年是溫和的小牛市第一財經蔣漢昆:李總你好,其實今年年初我們也有過交流,您對整個市場判斷認為今年會是一個溫和的小牛市,指數區間是從2500到3500之間,到現在為止,您對市場判斷還是維持這樣的觀點嗎?

短期看消費長期看科技依然看好下半年債券市場機會先參与科創板打新是否長線持有看基本面

羽翰資產李新江:對,我們現在的觀點還是不變,維持目前市場在2700到3500區間波動。因為現在中國內部的經濟形勢現在還沒有發生很大的改變,第二就是外部的因整體上來說影響比較小 ,我們希望未來內部因素能夠有一個突破性的改變,才會改變我們目前的判斷。基本維持是一個溫和的小牛市這樣一個判斷,未來的後市可能會在2800到3500之間。

羽翰資產李新江:下半年7月,8月到9月,上市公司的業績會不斷的報出來,有一些行業業績會有比較客觀的改變,大部分行業可能變化不大。要防止有一些黑天鵝事件的出現,比如說業績大幅度的下滑,這種企業爆雷是很可怕的事情。下半年在上市公司業績公布完之後,我們預計會有一個好的機會。從最近盤面來看,有換倉的跡象。那麼我們認為這是一個調倉的好時機。建議有一些食品飲料估值比較低的可以關注,然後主要是關注科技類的。因為未來中國的經濟轉型需要科技創新驅動。中國的5G是全球領先的,由5G而引申出來的智能製造、人工智能、物聯網,這些行業在未來5年的時間可能會產生一批世界級的企業。所以我們建議現在就開始研究。能找到這樣的公司,未來它們的成長性可能會超過十倍以上。

羽翰資產李新江:可以說主要的收益還是來自於債券這一塊,因為我們配的信用債和可轉債,在2018年下半年到2019年第二季度,基本上表現都不錯,我們收益在同類的產品當中遙遙領先,可以說這個策略是非常成功的。

第一財經蔣漢昆:我看在你們發的一些產品裏面,固收這一塊的表現還不錯,主要是來自於債券方面投資的貢獻嗎?

羽翰資產李新江:整個下半年債券市場受全球央行宏觀經濟面的影響,我們判斷隨着美聯儲加息預期的減弱,甚至有可能降息,各大央行都會隨着美聯儲去降息,所以中國的貨幣面還是比較寬的,我們對下半年的市場還是很看好的。隨着上市公司第二季度財務報表的出現,會出現很多股債雙殺的標的,如果這些標的裏面有一些不錯的,有品牌附加值、有重資產的一些行業,值得投資的我們才會進入。

羽翰資產李新江:科創板創新力度是很大的,這個政策紅利我們是要參与的,當然要邊參与邊看這個市場怎麼發展。有一些標的我們允許它出現虧損,但是企業要有核心技術,有核心價值。前期因為政策紅利的原因,可能會有爆炒的局面出現,這種局面我相信也是正常的,後期投資人的理性回歸,價格會回歸合理區間。我們前期會參与科創板打新策略,至於標的是不是長線持有,還是要看企業的基本面。

指數3000點控好5成倉第一財經蔣漢昆:目前你這邊的持倉情況和倉位水平大概是怎樣的?

依然看好下半年債券市場機會第一財經蔣漢昆:上半年債券市場波動較大,總體來看,票息貢獻高於久期貢獻,信用債表現優於利率債。您對下半年債券市場怎麼看。

羽翰資產李新江:目前3000點左右,我們的倉位大概是50%,採用這樣一個倉位是因為進可攻退可守。如果指數到了3500,我們逢高減倉,如果到了低位2700或2800,我們再加倉。不斷地高拋低吸,達到控制回撤、超越市場收益的目的。

羽翰資產李新江:我們有一半的產品配的是債券策略,剩下一半是股票策略,債券策略從2018年做到現在,整體表現都不錯。我配置債券的目的是因為,2018年金融供給側改革,有很多企業標的被錯殺,價格很低,就入了我們標的池。股票這塊我們總體上倉位不變,下半年還會選擇一些比較優質的,股債雙殺的標的,去好好的調研一下。

觀點集錦2019年是溫和的小牛市近期是換倉好時機盤面已有跡象

李新江:深圳市羽翰資產管理有限公司總經理。

短期看消費長期看科技第一財經蔣漢昆:前段時間茅台股價也是突破千元,您怎麼看這種情況。在這個時間點,如果白酒和科技只能二選一,你會選哪一個?

近期是換倉好時機盤面已有跡象

第一財經蔣漢昆:2019年上半年已經過去了,開啟了下半年,您對下半年市場怎麼判斷,現在又是半年報開始披露的時間點,你認為大家的資金是否需要進行調倉的操作呢?

深圳大學金融學專業,十年基金從業經歷,在股票、期貨、黃金等領域有深入研究。累計管理資產超過5億,穿越兩輪牛熊市,擅長宏觀分析,在全球尋找投資機會,秉承順勢而為,順應經濟規律而投資。

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