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科技采购-左江科技前五大客户营收占公司全部营收的比例均超过99%

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上述情況與左江科技在上市招股書中主要原材料的價格變化情況中所稱的「公司採用的電子元器件生產廠商較多、市場競爭充分」似乎有所不同,反而顯示左江科技原材料的選擇範圍並不寬泛,存在原料上容易受制於供應商的風險。

左江科技此次發行股票數量不超過1700萬股,占發行后總股本的比例不低於25%,擬募集資金5.63億元,其中,3.65億元用於新一代網絡安全系統研製項目,9790.64萬元用於研發中心與實驗中心建設項目,1.00億元用於補充流動資金。

業績波動較大的背後,可以看到左江科技報告期內的客戶高度集中,營收幾乎甚至全部來自前五大客戶(圖1)。上市招股書顯示,2016年至2018年,以及今年上半年,左江科技前五大客戶營收占公司全部營收的比例均超過99%,2016年甚至達到100%,今年上半年也高達99.95%,2017年、2018年則在99.40%左右。

  10月16日,左江科技董事、总经理何朝晖创业板上市网上路演上表示,目前公司相关采购渠道通畅,相关芯片产品均具有国产替代方案。

實際上,在左江科技上會時,發審委也注意到左江科技客戶高度集中問題。今年9月12日左江科技首發獲通過時,發審委會議也提出相關問題要求公司說明。例如,發審委首先要求左江科技說明客戶對各主要型號產品目前的採購情況,主要競爭對手情況,未來採購數量及價格的可持續性;報告期各期末在手訂單金額逐年減少的原因,未來是否面臨訂單持續減少、業績大幅波動的風險,持續盈利能力是否存在重大不確定性,相關風險因素是否充分披露。

這意味着,左江科技2016年來至今年上半年,公司的營收、利潤對少數客戶存在重大依賴,基本靠4-5家豁免披露客戶支撐。在此狀況下,左江科技持續經營風險難免令人關注,例如果現有客戶網絡信息安全建設趨於完成,訂單下降,左江科技能否維繫現有業績和保持未來增長。

此外,發審委還指出報告期內左江科技向前兩大客戶的銷售收入佔比各期佔比均超過90%以上,要求公司說明是否存在對客戶的重大依賴;主要客戶產品採購存在較大波動的原因,是否對發行人經營業務的穩定性構成重大不利影響;與客戶交易的穩定性和可持續性,相關的應對措施。

例如今年上半年,左江科技向前五大家供應商合計採購了1281.92萬元,該公司採購總額比例高達80.21%。而2016年至2018年,左江科技向全五大供應商採購金額占採購總額的比例也均在68%-72%區間。

根據上市招股書顯示,左江科技前五大供應商佔比顯著高於可比公司,啟明星辰、衛士通、上海瀚訊等三家可比公司2016年至2018年期間,該比例最高不到59%,最低則為24%不到(圖2)。

  记者进一步注意到,上市招股书显示,左江科技报告期内的历年营收主要集中4-5家军事方向国家单位并豁免披露的客户。其余客户营收几乎可以忽略不计。譬如,今年上半年,来自4家豁免披露客户的营收高达6960.84万元,占左江科技营收的99.38%,而另一家全五大客户,即北京万向新元环保工程技术有限公司的营收区区39.79万元,占公司营收只有0.57%。2018年,4家豁免披露客户营收占公司全部营收98.89%,2017年4家豁免披露客户营收占公司全部营收99.96%。

(原標題:左江科技:業績全靠前五大客戶支撐 供應商集中度也較高)

昨日,北京左江科技股份有限公司(以下簡稱左江科技)開始申購,離A股首發上市已然不遠。不過,左江科技客戶高度集中,近幾年營收幾乎甚至全部來自五大客戶,同時供應商集中度也較高,持續經營風險不得不令人擔憂。

營收幾乎來自前五大客戶公開資料顯示,擬登陸深交所創業板的左江科技為國家網絡信息安全領域核心技術的研發與應用,主要從事網絡信息安全應用相關的硬件平台、板卡的設計、開發、生產與銷售。

上市招股書顯示,左江科技報告期內營收、凈利潤均為增長,但波動較大,例如2016年、2017年營收分別增長49.66%、83.08%,但2018年卻僅增長6.83%,歸母凈利潤上2016年只增長8.61%,但2017年猛增174.27%、2018年增幅則回落至33.30%。

對於客戶集中度高的問題,左江科技在招股書中解釋,主要由於信息安全產品在安全性和穩定性方面要求較高,因此由特定部門進行歸口統一採購。

而且,左江科技在上市招股書中還表示,「公司的原材料主要為芯片裸片,部分芯片裸片生產商為國外生產商。……最終的生產商為德州儀器(美國)和美信(美國)等。」同時,上市招股書顯示,報告期內原材料採購金額中芯片裸片及模塊類採購金額佔比在42%-77%區間,如今年上半年為56%(圖3)。

供應商集中度明顯高於同行除了客戶高度集中,左江科技的供應商集中度也較高,而且存在主要原材料芯片裸片的部分最終生產商為美國兩家企業的情況。上市招股書顯示,報告期內左江科技向前五大供應商採購的金額占採購總額比例達到68%-80%。

  同时,记者梳理2016年至今年上半年左江科技前五大供应商发现,公司供应商不但较集中,而且少数公司出现频率较高,例如代号102单位的供应商每年都出现在前五之列,117单位2016年至2018年都为前五,代号142、143、144的这三家单位则均出现在2018年、今年上半年的前五之中。(招股书中称涉及网络信息安全相关材料采购,供应商名称以代号代替)。

今日关键词:北京九级大风